Riteniamo che Ascent Industries (NASDAQ:ACNT) stia correndo qualche rischio con il suo debito

Analisi delle azioni

Warren Buffett ha affermato che "la volatilità non è affatto sinonimo di rischio". È naturale considerare il bilancio di un'azienda quando si esamina quanto sia rischioso, poiché il debito è spesso coinvolto quando un'azienda crolla. Come con molte altre aziendeAscent Industries Co. (NASDAQ:ACNT) fa uso del debito. Ma gli azionisti dovrebbero preoccuparsi del suo utilizzo del debito?

In generale, i debiti diventano un vero problema solo quando un'azienda non riesce a ripagarli facilmente né con la raccolta di capitali né con i propri flussi di cassa. Se le cose si mettono davvero male, i finanziatori possono prendere il controllo dell’attività. Tuttavia, un evento più frequente (ma comunque costoso) è quello in cui una società deve emettere azioni a prezzi stracciati, diluendo permanentemente gli azionisti, solo per sostenere il proprio bilancio. Naturalmente, molte aziende utilizzano il debito per finanziare la crescita, senza alcuna conseguenza negativa. Quando pensiamo all'utilizzo del debito da parte di un'azienda, guardiamo innanzitutto alla liquidità e al debito insieme.

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Il grafico seguente, su cui è possibile fare clic per maggiori dettagli, mostra che Ascent Industries aveva un debito di 71,9 milioni di dollari nel dicembre 2022; più o meno lo stesso dell'anno prima. Tuttavia, poiché ha una riserva di liquidità di 1,44 milioni di dollari, il suo debito netto è inferiore, pari a circa 70,5 milioni di dollari.

Ingrandendo gli ultimi dati di bilancio, possiamo vedere che Ascent Industries aveva passività per 33,5 milioni di dollari con scadenza entro 12 mesi e passività per 101,3 milioni di dollari con scadenza oltre tale limite. A compensazione di questi obblighi, disponeva di liquidità per 1,44 milioni di dollari USA e di crediti per un valore di 45,1 milioni di dollari USA con scadenza entro 12 mesi. Pertanto le sue passività ammontano a 88,2 milioni di dollari in più rispetto alla combinazione di liquidità e crediti a breve termine.

Questo deficit è considerevole rispetto alla sua capitalizzazione di mercato di 100,4 milioni di dollari, quindi suggerisce agli azionisti di tenere d'occhio l'utilizzo del debito da parte di Ascent Industries. Se i suoi finanziatori dovessero chiedere di sostenere il bilancio, gli azionisti probabilmente si troverebbero ad affrontare una grave diluizione.

Misuriamo il carico di debito di un'azienda in relazione alla sua capacità di guadagno osservando il suo debito netto diviso per i suoi utili prima di interessi, tasse, deprezzamenti e ammortamenti (EBITDA) e calcolando con quanta facilità i suoi guadagni prima di interessi e tasse (EBIT) coprono i suoi interessi spesa (copertura interessi). Pertanto consideriamo il debito relativo agli utili sia con che senza spese di ammortamento.

Con un rapporto debito/EBITDA di 2,1, Ascent Industries utilizza il debito in modo astuto ma responsabile. E il fatto che gli ultimi dodici mesi di EBIT siano stati 7,9 volte le spese per interessi si armonizza con questo tema. Gli azionisti devono essere consapevoli che l'EBIT di Ascent Industries è sceso del 30% lo scorso anno. Se questo declino continua, ripagare il debito sarà più difficile che vendere foie gras a una convention vegana. Lo stato patrimoniale è chiaramente l’area su cui concentrarsi quando si analizza il debito. Ma saranno gli utili di Ascent Industries a influenzare la tenuta futura del bilancio. Quindi, quando si considera il debito, vale sicuramente la pena guardare l'andamento degli utili. Clicca qui per un'istantanea interattiva.

Infine, un’azienda può ripagare i debiti solo con denaro contante, non con profitti contabili. Quindi il passo logico è quello di considerare la proporzione di quell’EBIT che corrisponde al flusso di cassa disponibile effettivo. Negli ultimi due anni, il flusso di cassa libero di Ascent Industries è stato pari al 35% del suo EBIT, meno di quanto ci aspetteremmo. Questa debole conversione in contanti rende più difficile gestire l’indebitamento.

Arriviamo al punto di dire che il tasso di crescita dell'EBIT di Ascent Industries è stato deludente. Ma almeno è abbastanza bravo a coprire le spese per interessi con il suo EBIT; è incoraggiante. Nel complesso, riteniamo che sia giusto affermare che Ascent Industries ha un debito tale da comportare alcuni rischi reali in termini di bilancio. Se tutto va bene, ciò potrebbe ripagare, ma lo svantaggio di questo debito è un rischio maggiore di perdite permanenti. Non c'è dubbio che la maggior parte delle informazioni sul debito le impariamo dal bilancio. Tuttavia, non tutti i rischi di investimento risiedono nel bilancio, tutt’altro. A tal fine, dovresti essere consapevole di